괘불이란 절에 큰 법회나 야외에서 의식을 할 때 쓰는 걸개그림 형식의 불화를 말한다.

이 괘불은 길이 8.35m, 폭 5.79m 크기의 거대한 규모로, 영취산에서 석가가 법화경을 설법하는 장면을 묘사한 영산회상도(靈山會上圖)이다. 화면은 상하 2단으로 구성되어 상단에는 부처와 그 일행을 그려 놓고, 하단에는 법을 듣는 일반 신도들을 그려 놓았다.

상단의 중앙에는 부처가 도를 터득하기 전 마귀들의 항복을 받았을 때 취했다는 항마촉지인을 한 석가불이 높은 대좌에 양반다리로 앉아있다. 키 모양의 광배를 배경으로 하고 있는데, 주위의 상들에 비해 큰 규모이다. 석가불 주위의 보살상이나 제자상 등은 상대적으로 작게 묘사하고 있다. 불상 앞에는 부처의 제자인 사리불이 등을 보이고 꿇어앉아 법문을 청하고 있으며, 그 아래에는 많은 대중들이 있는데 주위의 상들보다 작게 묘사되어 있다.

이 그림은 보살상과 제자상 등 많은 성중과 대중이 무리를 이루는 영산의 모임을 짜임새 있게 구성하였는데, 밝은 색상과 유연하면서도 빼어난 필치로 인해 조선 후기 불화를 대표하는 작품으로 평가받고 있다.