괘불이란 사찰에서 옥외집회를 하거나 야외에서 의식을 행할 때에 밖에 내다 거는 걸개그림이다.

안정사에 보관되어 있는 이 괘불은 영산회상도로서 인도의 영취산에서 석가가 법화경을 설법할 때의 모습을 담고 있다. 화폭의 중앙에 석가여래가 서 있고, 양옆에 문수보살과 보현보살이 있으며, 그 뒷편으로 가섭존자와 아난존자 등의 4제자가 배치된 단조로운 구도이다. 석가의 얼굴은 풍만하고 표정 또한 원만하며, 머리정상에 있는 육계가 우뚝하다. 광배는 머리 둘레와 신체의 뒤에서 빛을 발하는 두 가지 모습으로 표현하였다.

길이 12m, 폭 10m의 크기로, 조선 숙종 28년(1702)에 제작된 것이다. 그 후 조선 고종 12년(1875)과 1934년 등 2차례에 걸쳐 수리했다는 기록이 있으며 현재 비교적 양호한 상태로 보존되고 있다.